第一章:八大總體經濟指標

總經就是憲法。如果總經出問題,就算財報再好,也要馬上減少持股。

1美國領先指標:一、兩個月內出現10%以上跌幅(12月有天數差要一起看)

2美國耐久財訂單:美國耐久財年增率連續兩個月負成長,台股會進入明顯回檔甚至空頭。

3美國密西根大學消費者信心指數:70以下代表美國經濟會嚴重衰退,股市空頭機率75%

4逆殖利率曲線:金融突變怪物-美國3月期國庫券利率高於美國10年期公債利率。

逆殖利率曲線的進階運用-FED紐約分行推估的「美國未來一年出現衰退的機率」超過20%,多頭部位就要減碼。

5上市股票的「市值貨幣比」;高於2,台股便會出現空頭。

6最可怕的超級多空訊號:台灣的M1b年增率:由正轉負,是大空頭的指標。若得知訊息時,股票已跌一大段,要提醒自己不能隨便搶反彈。

7夢幻曲線:原物料CRB。在過去一年或一年內大漲50%,就是惡性通膨,大空頭不遠矣。

8中國採購經理人指數PMI:跌破50,心態就要偏空,這個指標是止癢劑。

 

第二章:總經與投資雜訊

    貨幣政策要有效,須具備兩個條件:「有沒有產生突然的驚嚇」、「市場的預期心理」。

別專注在反向操作,因為:

1很難有好用的反向指標

2看得太早的煎熬

3前提是必須是長線操作者

    許多金融雜訊(與投資台股報酬沒有直接關係):FED升息」、「非農就業人口」、「VIX指數波動率」、「美元指數」、「標準普爾500指數十年期調整本益比」、「台灣外銷訂單年增率」、「元月行情」、「除權除息」、「移動平均線的黃金交叉」、「有量才有價」、「周轉率」、「

 

第三章:金融漫談與金融史觀

預測準確與否並不重要,承擔風險能力才是關鍵。

世界首富可以觀察到世界最新產業與區域經濟的趨勢。

成本也有複利性

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第四章:空頭的三環三線(只適用台灣)

第一線-股王的年線。股王跌破年線,指數若3~6個月也沒有太多表現空間。

第一環-新股與現增。IPO與現增家數創新高,隔年台股走弱。如果沒有創新高,不能斷定台股一訂走強。IPO與現增的年增率如果轉負,隔年台股的指數通常走多。

第二線-多頭行情的死亡之漲。標準反指標:台股中輪到證券類股上漲,台股高點不遠;中國股市開始上漲,全球股市高點差不多了。

第二環-超商的營收年增率。統一超的營收年增率可以看到台灣的內需消費能力。年增率2.5%以下都算負成長。

第三線-以價格發現價格:頭等艙旅客總是優先下飛機。高價股不斷創新高,台股高點可期;高價股比爛的,台股集體淪陷。高價股(聰明錢)通常走在前方。

第三環-市值貨幣比。大於2就是台股高點。

 

第五章:投資行為

投資行為的三大決策失策:

1選項狹隘

2確認偏誤(驗證性偏差)

3過度自信

    預期不如預期並非失敗,當不如預期時選擇不去面對繼續凹單下去,才是真正失敗。

投資行為的九大思考陷阱:

1偏愛股市而不愛統計數字

2尋求支持性意見

3眼見不一定為真

4想像不存在的關係(技術分析是偽科學)

5預測不可預測之事

6自我催眠,擁有掌握一切的舒服滿足點

7競爭心突然變強

8受權威人士影響之解讀

9(奇怪,怎麼沒有第九@@)

反向思考的方法:閱讀反面資料

    房屋貸款餘額佔GDP的比重是國際間用來衡量房地產泡沫的最重要指標。(台灣的此項指標須加計:房屋修繕貸款和建築融資)

    人生財富的獲得與投資過程,最幸運的事情不在於一個人可以在多頭時刻賺多少,而是可以步入「逆景氣循環」,也就是說如果可以在景氣循環低點獲得人生第一桶金,可以在景氣低迷時保有充沛的現金,就可以買到別人無能為力買進的各種低價資產。更幸運的是,投資人能不能在景氣高峰時捨棄手上投資的部位,而去忍受低投資報酬率呢?

避免讓自己墜入循環的宿命:

1盡可能不要負債。沒有漲上天的資產,但有還不完的負債。

2盡可能延遲你進入投資市場的時間。

3盡可能把投資理財當成是一項工作。沒有不勞而獲的事。

4規律儲蓄。

5學習多頭外的思維(外匯、債券、原物料),甚至空方操作。

6自己與其他人想法不同時,不要妄自菲薄。

7千萬別在房價高點時買房。自己買不起、養不起就是高點。

8盡可能不要選擇與景氣循環過於相關的職業,可能找比較冷門的職業或市場。讓個人的現金流跟其他人不同。

投資的專業性格:

1投資的本金是生產原料,這一切只是數字,別因賺錢而亂花。

2投資市場漫長的戰爭,與上班、做生意是不同。基本上是靠天吃飯的領域,千萬不要訂甚麼期限的獲利目標。最好以3~4年為基準。

3別花時間看盤。

4不管手上是否有部位,空頭或多頭,都要維持一定步調研究市場。

5專業交易員會從失敗的經驗中,檢視各種盲點與失誤。

6投資就是將本求利。找尋最易懂、資訊相對最透明的標的。

7證券分析是動態的估計過程。

8投資是高度專業的工作,每天至少要花五~六個小時。包括檢視財務資訊、總經數字、修正與計算自己的所有估計、閱讀一切有助提升專業能力的書籍與課程。「增加敏銳的聯想力」對投資策略幫助最大,只是這項能力無法速成。

 

第六章:操作策略

    財務分析的用途在於「如何在多頭市場賺取比市場報酬率還要高的利潤」,以及利用財務分析躲過個別公司衰退的風險。財務分析無法幫投資人在空頭市場中獲利。

    總經衰退下的空頭市場,只能空頭操作或是空手,作空需要技巧;空手則需要忍受寂寞的勇氣。之所以不能作多財報優良個股,是因為個股財報有時先於總體經濟錢衰退,有時落後,在總體經濟衰退時,優良財報能持續維持,可說非常之困難。

    不要分散投資。投入股市應該控制的是持股比率,而非持股數目。

    台股並非效率或半效率市場,基本面分析還是可以獲得超額利潤,而所謂的避險操作與指數型投資是徒勞無功的。

    股價從最高的收盤價跌到最低收盤價,且跌幅超過20%,就要停損。統計上,賣對的機率有80%

停損機制:

1股價停損:股價從高點往下跌20%

2重要的財務數字與比率由盛轉衰

3關鍵大股東完全出脫持股

4辦理現金增資

賣出的訊號:上漲時間24個月

大盤下跌的三種分類:

1跌幅在5%以內:整理

2跌幅在5~20%:中期回檔

3跌幅在20%以上:空頭

即便十分看好總體經濟環境,頂多60~80%持股,另外的20~40%在中期回檔的時候買進ETF指數型工具。

財務分析上,衡量一間公司是否真正成長:

1公司營業的成長。

2公司經營能力的成長。

3公司賺錢能力的成長。

4公司賺取現金能力的成長。

另外,還要考慮市場因素:

1本益比:市場對該公司的整體評價上升或下降。

2市場報酬率的因素:市場對於金融市場要求報酬率的升降。

成長型投資法有三項基本解至高無上的憲法:

1必須選擇具有全面且真實性成長(營收、營業利益、EPS)的公司。

2必須動態的根據數據變動去分析證券的最新價值。

3一旦部位出現成長趨緩、成長極限、不如預期的情況以致目標價格下修時,必須毫不留情面的出場。

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    sigma6613 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()